حاليا /أيهما أفضل للاستثمار الذهب أم الدولا

هناك عشرة “تهديدات ضخمة” في طريقها للعالم بما في ذلك الحرب وأزمات الديون و “القنبلة الموقوتة” الديموغرافية ستجعل المستثمرين يتدفقون على الذهب، مما يتسبب في ارتفاع سعر المعدن الأصفر إلى 3 آلاف دولار بحلول عام 2028، وفقًا لنورييل روبيني، الرئيس التنفيذي لشركة روبيني ماكرو أسوشييتس وأستاذ فخري لدى كلية ستيرن للأعمال بجامعة نيويورك.

وقال إنه: “على مدى السنوات القليلة المقبلة، أتوقع أن الذهب يمكن أن يكون له رقم واحد مرتفع بمعدلات عائد منخفضة من رقمين”. و”أتوقع معدلات عائد تبلغ حوالي 10 بالمائة سنويًا على مدى السنوات الخمس المقبلة.”

وسيكون التضخم والركود التضخمي والاتجاه نحو “إزالة الدولرة” من العوامل الرئيسية.

و”إذا كان على خصوم الولايات المتحدة التنويع بعيدًا عن الأصول الدولارية لأننا نقوم بتسليح الدولار ويمكن فرض العقوبات، فإن الأصل الاحتياطي الدولي الوحيد الذي لا يمكن للولايات المتحدة والغرب الاستيلاء عليه ليس الدولار واليورو والين، أو جنيه “، كما قال إنه. “يمكن أن يكون الذهب فقط.”

وتوقع أن يرتفع الذهب بنسبة 10 في المائة سنويًا على مدار خمس سنوات، مما ينتج عنه سعر ذهب يزيد عن 3000 دولار للأونصة، وهو عائد إجمالي بنسبة 60 في المائة.

وقال روبيني، المعروف أيضًا باسم د. دوم لتوقعاته الاقتصادية القاتمة والتنبؤ الصحيح للأزمة المالية لعام 2008 قبل حدوثها، إن “الركود التضخمي المصحوب بالركود” يمكن أن يبدأ في عام 2023، مما قد يتسبب في انخفاض كل من الأسهم والسندات.
وتوقع أنه: “إذا كنت محقًا، فسوف نواجه هبوطًا صعبًا، وأن التضخم سيستمر، وأن البنوك المركزية في مأزق، [حينها] سيكون أداء الأسهم والسندات سيئًا”. و”يجب أن يكون أداء الذهب أفضل لأنه … تحوط ضد التضخم. كما أنه تحوط ضد عدم الاستقرار المالي، وتحوط ضد الاستقرار الاجتماعي والسياسي والجيوسياسي “.

التهديدات الجيوسياسية
قال روبيني إن “القوى التعديلية” مثل الصين وروسيا وإيران وكوريا الشمالية سوف تتحدى الولايات المتحدة وأوروبا من أجل الهيمنة على العالم في السنوات القادمة.

وخص بالذكر تايوان، حليفة الولايات المتحدة، كمثال. ومرددًا ما قاله قائد البحرية الأمريكية مايكل جيلداي، حذر من أن الصين قد تهاجم تايوان في أقرب وقت ممكن بحلول عام 2023، مما يتسبب في مزيد من التوترات بين الصين والولايات المتحدة.

وزعم روبيني أن “[الرئيس الصيني] شي جاء إلى السلطة لولاية ثالثة ليس لأنه يريد إصلاح الصين، ولكن لأنه يريد أن يمر عبر التاريخ كرئيس وحد الصين القارية مع تايوان”. وفي الآونة الأخيرة، أدلى بايدن بتصريحات مفادها أنه إذا قامت الصين إما بغزو تايوان، أو حتى فرض حصار بحري، فإن الولايات المتحدة ستتدخل مباشرة في هذا الصراع.

وحذر من أن مثل هذا الصراع سيتصاعد إلى “حرب نووية كاملة بين الولايات المتحدة والصين”، وإذا تراجعت الولايات المتحدة عن التزامها تجاه تايوان، فسوف تفقد مصداقيتها كحليف عسكري.

وأشار إلى أنه “إذا خسرت تايوان، فإن مصداقيتك في الالتزام بالدفاع عن حلفائك مثل كوريا الجنوبية واليابان وأستراليا وآخرين في آسيا ستنهار”. وهذا هو سبب أهمية تايوان، ليس بسبب تايوان، ولكن بسبب العواقب على القوة المهيمنة للولايات المتحدة في آسيا.

من المرجح أن يتوقف تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي

رفع مجلس الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 425 نقطة أساس العام الماضي في محاولة لترويض التضخم، الذي بلغ ذروته عند 9.1٪ في يونيو 2022.
وقال روبيني إن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيحتاج إلى رفع أسعار الفائدة إلى 6 في المائة على الأقل، لكن من غير المرجح أن يفعل ذلك، بالنظر إلى أن هذا من شأنه أن يتسبب في ركود “حاد” وانهيار للديون. وأشار إلى أن بنك الاحتياطي الفيدرالي سوف يحول أو يوقف دورة التضييق.

“تحتاج إلى رفع أسعار الفائدة إلى ستة في المائة على الأقل من أجل دفع التضخم بمرور الوقت نحو اثنين [في المائة]، لكن أسعار الفائدة عند ستة في المائة ستؤدي إلى انكماش اقتصادي حاد”، لاحظ. و”سيؤدي ذلك إلى مزيد من الضائقة الائتمانية…. هناك الكثير من الديون في النظام لدرجة أن محاولة خفض التضخم لا تؤدي فقط إلى انهيار اقتصادي، بل تؤدي أيضًا إلى أزمة مالية. وسوف يتغذون على بعضهم البعض، وفي مواجهة الانهيار الاقتصادي والمالي، سيتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنوك المركزية الأخرى أن يتراجعوا ولا يرفعوا أسعار الفائدة بنفس القدر “.

ومع ذلك، قال روبيني إن استجابة السياسة النقدية هذه ستؤدي بعد ذلك إلى “فك تثبيت توقعات التضخم”، مما يؤدي إلى تضخم “على الأقل” من 5 إلى 6 في المائة على المدى المتوسط.

وقال “لدينا عجز في القطاع العام عن زيادة الضرائب أو خفض الإنفاق الحكومي”. وسيكون الإغراء هو محو القيمة الحقيقية للديون الحكومية طويلة الأجل بأسعار فائدة ثابتة، ولكن يمكنك أيضًا محو القيمة الاسمية للديون الخاصة من خلال نوبة تضخم غير متوقع. ولقد حدث هذا بالفعل في العام الماضي، وسيستمر في الحدوث. كما سنستخدم ضريبة التضخم للتعامل مع المبالغ المفرطة من الدين الخاص والعام”.